成功報酬とは、投資家が各請求期間後に収益性の高い投資に対して資金運用管理者に支払う割合を表します。この計算方法の詳細な説明は以下の通りです。
成功報酬の計算式
成功報酬は次のように計算されます:
手数料 = (開始以来の利益 - ハイウォーターマーク) × 手数料率
各項目の説明:
開始以来の利益: 投資開始から現在の請求期間終了または投資終了までの、すべての決済済みおよび未決済ポジションの合計結果
ハイウォーターマーク: 過去のいずれかの請求期間終了時に達成された最高利益水準
手数料率: 資金運用管理者に支払われる投資利益の割合
各請求期間の終了時に、現在の利益を以前のハイウォーターマークと比較します。利益がこのマークを超える場合、新しい高い値が将来の期間のハイウォーターマークになります。
注意: 開始以来の利益がハイウォーターマークより低い場合、その期間の成功報酬は請求されません。
計算例
実際の動作を見てみましょう:
資金運用管理者が10%の成功報酬率を設定
投資家がファンドに5,000ドルを投資
第1請求期間の結果:
利益: 600ドル
成功報酬: 600ドル × 10% = 60ドル
手数料控除後の投資純資産: 5,540ドル
ハイウォーターマークが600ドルに設定
第2請求期間の結果:
100ドルの損失が発生
現在の利益: 500ドル
ハイウォーターマーク: 600ドル(前期から)
利益(500ドル)がハイウォーターマーク(600ドル)を下回っているため、手数料は請求されません
資金運用管理者は新たな利益の最高値を達成した場合にのみ成功報酬を得られるため、投資家の利益との整合性が保たれます。